在低利率市场下，银行理财产品受到不少投资者的青睐。二季度以来，银行理财市场规模显著增长。其中，固定收益类产品展现出强劲的“吸金”能力。

　　分析人士认为，银行理财规模扩张主要源于比价效应引发的“存款搬家”。值得关注的是，受债市调整等因素影响，银行理财收益率或将显著走低。展望下半年，理财收益率的下降可能会导致理财规模增长放缓。 ■本报记者吉雪娇

　　A

　　存续规模稳步回升

　　固收类产品成主力

　　二季度以来，银行理财市场规模显著增长，引发市场广泛关注。

　　普益标准数据显示，今年以来，剔除季末效应后，全市场净值型产品存续规模稳步回升，5月环比上涨0.87%至28.56万亿元，创年内新高，接近赎回潮之前规模。

　　分机构类型来看，全国性理财机构增长势头较猛，国有行理财机构和股份行理财机构分别较去年末增长16.72%和12.82%。分运作模式来看，开放式产品今年二季度以来的理财规模增长明显，5月末规模相较于去年末增长14.76%。分风险等级来看，三级、四级风险产品仍持续下滑，二级及以下风险产品规模持续扩容。

　　在分析人士看来，近期银行理财规模的快速增长反映了市场利率环境和投资者行为的变化。利率下降促使部分存款转向理财产品，固收类产品由于其稳定性和收益率相对较高，成为投资者的首选。此外，银行和理财子公司在破净潮后调整投资策略，提升了理财产品在市场中的竞争力。

　　华西证券报告指出，二季度以来，理财规模保持高速扩容。究其背后原因，一方面是季末后次月资金回流理财，规模实现快速回升；另一方面则是银行存款收益率的不断下调，在比价效应的作用下，理财产品相对性价比凸显，居民资金或更倾向于流向理财。

　　值得注意的是，普益标准指出，理财规模扩容增量主要由相对稳健的固收类产品带动，较去年末增长18.29%，混合类、权益类产品规模持续下降，可以看出银行理财客户投资偏好仍相对谨慎。同时近期存款利率经过多轮调降后吸引力减弱，部分资金流向流动性相对较高的银行理财产品，推动了银行理财市场规模增长。

　　B

　　理财收益率走低

　　下半年规模增长或放缓

　　在理财产品规模增长的同时，受债市调整等因素影响，银行理财收益率却有所走低。

　　普益标准数据显示，5月理财产品收益率持续下跌，现金管理类产品区间收益首次跌破2%，封闭式固收类产品区间收益首次跌破4%。截至5月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类）、现金管理类理财产品、封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平分别为3.25%、1.95%、3.84%，环比分别下跌0.21个百分点、0.16个百分点、0.22个百分点。

　　招商证券报告显示，4月及5月债市震荡，5月下半月定开纯固收、定开固收+及持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为2.9%、3.0%、2.8%，较上半月回落。截至5月末，月定开纯固收、定开固收+及持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.1%、3.3%和3.3%。

　　同时，近一个月现金管理类理财收益率延续下行。截至5月末，现金管理类理财收益率中枢为1.86%，较上月底下降8BP，跌破1.9%。其中，大行现金管理类理财平均7日年化收益率为1.76%，股份行为1.89%，城农商行为1.93%。

　　“展望中长期，债券收益率趋于下行，但在债券收益率显著下行后，需要降低对理财的投资回报预期。由于近年来债券收益率明显下行，尤其近半年债券收益率大幅下降，叠加禁止存款手工补息之影响，下半年理财可预期的年化收益率可能降至2%出头。”招商证券报告指出，理财收益率走低可能使得理财规模增长放缓，预计2024年末理财规模在30万亿元左右。

　　普益标准预计，下半年银行理财规模将继续增长中国股票配资网 ，可能会超过30万亿元，但增速可能放缓。随着债市的稳步下行，虽然收益率不会大幅提升，但债市牛市仍有利于理财业绩。整体而言，银行理财市场将在稳定性和收益性之间寻求平衡，吸引投资者的同时应对市场环境变化。